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ALTANA akkumulieren
11.11.2004
Bankhaus Reuschel
Die Analysten vom Bankhaus Reuschel stufen die Aktie von ALTANA (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) mit "akkumulieren" ein.
Der positive Trend des laufenden Jahres habe sich bei ALTANA auch im 3. Quartal 2004 fortgesetzt. So hätten die Umsätze unerwartet stark um 9,4% auf 2,234 Mrd. Euro gesteigert werden können. Dazu habe vor allem der Chemie-Bereich mit einem Umsatzwachstum von 15,8% beitragen können. Die Pharma-Sparte sei um 6,9% gewachsen. Dies sei vor allem auf den Umsatzanstieg (Umsatz aus Eigenvertrieb plus Lizenzeinnahmen) des Magen-Darm-Mittels Pantoprazol um 8,9% auf 908 Mio. Euro zurückzuführen. Das EBT in Höhe von 165 Mio. Euro (+20,4%) habe die Markterwartungen von 150 Mio. Euro deutlich übertroffen.
Vor dem Hintergrund der positiven Geschäftsentwicklung bestätige das DAX-Unternehmen seine Prognose, im Geschäftsjahr 2004 ein hohes einstelliges Umsatzwachstum zu erzielen. Dagegen werde allerdings der Anstieg des EBT um 3,5% auf rd. 600 Mio. Euro auf Grund hoher Markteinführungskosten für Alvesco und Roflumilast in 2004 unterdurchschnittlich ausfallen. Die Schätzung der EBT-Marge von mindestens 20% halte man eher für konservativ.
Die Analysten würden ihre EPS-Prognose für 2004 auf 2,84 Euro (bisher: 2,74 Euro) und für 2005 auf 3,09 Euro (bisher: 3,01 Euro) anheben.
Angesichts der moderaten Bewertung im Branchenvergleich (2005e: KGV 13,5 vs. 15,5) empfehlen die Analysten vom Bankhaus Reuschel die ALTANA-Aktie zu akkumulieren. Das Kursziel sehe man zwischen 48 und 49 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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